--- title: "US-Dienstleistungsbranche veröffentlicht ISM-April-Umfrage in den USA; 53,6 Punkte, Expansionsschwelle überschritten" sdDatePublished: "2026-05-06T08:06:00Z" source: "https://www.nordlb.de/meine-nordlb/download/research-dokument-14110?cHash=8d45fc1e1fb62df12d4d1dab75c3b1bc" topics: - name: "banking" identifier: "medtop:20000274" locations: - "United States" - "Japan" - "Germany" --- US-Dienstleistungsbranche veröffentlicht ISM-April-Umfrage in den USA; 53,6 Punkte, Expansionsschwelle überschritten Quelle: Institute for Supply Management, NORD/LB Research Die Dienstleistungsunternehmen aus den USA präsentieren sich ob der geopolitischen Herausforderun- gen ausgesprochen resilient, dies legt die heute veröffentlichte Einkaufsmanagerbefragung des ISM für den April nahe. Mit 53,6 Punkten verbleibt die Zeitreihe nach mechanistischer Betrachtung auskömm- lich oberhalb der Expansionsschwelle. Zwar sank die Headline-Rate gegenüber dem Vormonat etwas ab – allerdings heißt dies nur, dass die Dienstleistungsbranche nicht mehr ganz so schnell zu wachsen scheint. Aber sie wächst! Die Komponente „Business Activity“, welche den tatsächlichen Output darstellt, konnte sogar um 2 Punkte auf 55,9 wachsen. Der Konjunkturmotor der USA brummt also. Auch die Auftragsbücher füllen sich weiter, dies zeigen die respektiven Sub-Indizes. Die Auslandsnachfrage steigerte sich auf 52,1 Punkte, allerdings kann man bei den „New Orders“ durchaus eine kräftige Abschwächung beobachten. Mit 53,5 Punkten befindet diese sich zwar ebenfalls oberhalb der Expansionsschwelle, allerdings wirkt der Rückgang um über 7 Punkten schon ernüchternd. Diese Bremsspur sollte zunächst nicht überbewer- tet werden, muss man aber im Auge behalten. Die „Prices Paid“ verharren auf 70,7 Punkten, was die Unternehmen und Verbraucher perspektivisch schon noch vor Herausforderungen stellen könnte. Dies ist allerdings mitnichten schon die Fahnen- stange, zum Jahreswechsel 2021 auf 2022 konnte man in der Komponente auch deutlich höhere Werte beobachten. Die Inflation wird also tendenziell noch etwas erhöht bleiben, allerdings stützt dies unsere Sicht, dass der große Preisschock ausbleiben könnte. Gleichwohl könnte es kurzfristig noch einmal schlimmer werden, bevor es sich wieder bessert. Die verbalen Rückmeldungen der befragten Unternehmen drehen sich im Kern um die Inflation. Eine Wortmeldung aus dem Immobilienbereich sticht dabei besonders ins Auge, denn diese ist symptoma- tisch für die aktuelle Zwickmühle der Geldpolitiker. Dass der Markt rund um Privatimmobilien derzeit nicht besonders vital ist, legen Indikatoren wie der NAHB bereits nahe. Würde man die aktuellen Ver- kaufszahlen auf das Gesamtjahr fortschreiben, so der Hinweis, würde ein Wachstum von vor 30 Jahren erreicht werden und dies liegt ganz besonders an den hohen Zinsen. Einerseits müssten die Notenbanker der Fed aus verschiedenen Gründen die Zinsen senken, und waren durchaus auch Willens dies zu tun. Der aktuelle Preisdruck stellt aber durchaus eine Hürde dar. Bei alledem ist es allerdings realistisch, dass die Fed früher oder später im Jahresverlauf noch einmal Hand anlegen und die Fed Funds Target Rate senken dürfte. Die heutigen Daten des ISM legen nahe, dass der US-Dienstleistungssektor weiterhin robust da- steht. Trotz geopolitischer Unsicherheiten scheint sich das Gros der Unternehmen weiter auf Ex- pansionskurs zu befinden, eine Headline-Rate von 53,6 Punkten untermauert dies jedenfalls. Zwar hat sich das Wachstumstempo zuletzt etwas verlangsamt, doch sowohl die Geschäftstätig- keit als auch die Auftragslage signalisieren weiterhin eine solide konjunkturelle Dynamik. Der Inflationsdruck bleibt dabei ein zentrales Thema und stellt Unternehmen wie Geldpolitik gleich- ermaßen vor Herausforderungen. Gleichwohl spricht vieles dafür, dass kein erneuter massiver Preisschub droht. In diesem Spannungsfeld dürfte die Fed im Jahresverlauf zunehmend unter Handlungsdruck geraten – Zinssenkungen bleiben somit ein realistisches Szenario, auch wenn der Zeitpunkt angesichts persistenter Preisrisiken noch offen ist. Weitergabe am: 05.05.2026 16:50:31 Wichtige Hinweise: Dieses Informationsschreiben (nachfolgend als „Information“ be- zeichnet) ist von der NORDDEUTSCHEN LANDESBANK GIROZENTRALE („NORD/LB“) erstellt worden. Die für die NORD/LB zuständigen Aufsichtsbehörden sind die Europäische Zentral- bank („EZB“), Sonnemannstraße 20, D-60314 Frankfurt am Main, und die Bundesanstalt für Finanzdienstleitungsaufsicht („BaFin“), Graurheindorfer Str. 108, D-53117 Bonn und Marie-Curie-Str. 24-28, D-60439 Frankfurt am Main. Sofern Ihnen diese Information durch Ihre Sparkasse überreicht worden ist, unterliegt auch diese Spar- kasse der Aufsicht der BaFin und ggf. auch der EZB. Eine Überprü- fung oder Billigung dieser Information oder der hierin beschriebe- nen Produkte oder Dienstleistungen durch die zuständige Auf- sichtsbehörde ist grundsätzlich nicht erfolgt. Diese Information richtet sich ausschließlich an Empfänger in Deutsch- land (nachfolgend als „relevante Personen“ oder „Empfänger“ bezeich- net). Die Inhalte dieser Information werden den Empfängern auf streng vertraulicher Basis gewährt und die Empfänger erklären mit der Entge- gennahme dieser Information ihr Einverständnis, diese nicht ohne die vorherige schriftliche Zustimmung der NORD/LB an Dritte weiterzuge- ben, zu kopieren und/oder zu reproduzieren. Andere Personen als die relevanten Personen dürfen nicht auf die Angaben in dieser Informa- tion vertrauen. Insbesondere darf weder diese Information noch eine Kopie hiervon nach Japan oder in die Vereinigten Staaten von Amerika oder in ihre Territorien oder Besitztümer gebracht oder übertragen oder an Mitarbeiter oder an verbundene Gesellschaften in diesen Rechtsordnungen ansässiger Empfänger verteilt werden. Bei dieser Information handelt es sich nicht um eine Anlageempfeh- lung/Anlagestrategieempfehlung, sondern um eine lediglich Ihrer all- gemeinen Information dienende Kundeninformation. Aus diesem Grund ist diese Information nicht unter Berücksichtigung aller beson- deren gesetzlichen Anforderungen an die Gewährleistung der Unvor- eingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieempfeh- lungen erstellt worden. Ebenso wenig unterliegt diese Information dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung, wie dies für Anlageemp- fehlungen/Anlagestrategieempfehlungen gilt. 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