--- title: "Schweizer Anleihenmarkt in abwartender Phase Schweiz; Warsh Forward Guidance Unsicherheit" sdDatePublished: "2026-07-31T06:05:00Z" source: "https://www.bekb.ch/-/media/bekb/portal/documents/publikationen/marktkommentare/obligationen.pdf?vs=1699\u0026sc_lang=de" topics: - name: "bonds" identifier: "medtop:20000347" - name: "interest rates" identifier: "medtop:20000371" - name: "debt market" identifier: "medtop:20000390" - name: "central bank" identifier: "medtop:20000350" - name: "market trend" identifier: "medtop:20000284" - name: "foreign exchange market" identifier: "medtop:20000391" locations: - "Bern" - "Australia" - "New Zealand" - "Japan" - "United States" - "Norway" - "Germany" - "Switzerland" --- Schweizer Anleihenmarkt in abwartender Phase Schweiz; Warsh Forward Guidance Unsicherheit Update Obligationen 1 Marktkommentar Bonds 31.07.2026 Täglicher Marktkommentar aus dem BEKB-Handelsraum Anleihenmarkt in abwartender Phase, Mark- tumfeld von saisonaler Sommerpause ge- prägt, Schweizerfranken Primärmarkt nicht in Anspruch genommen Der Schweizer Anleihenmarkt präsentiert sich derzeit in einer abwartenden Phase. Nach der Erholung Ende der vergangenen sowie zu Beginn der laufenden Woche hat der Swiss Bond Index (SBI) den zweiten Handelstag in Folge nachgegeben. Die Kursbewegungen erfolgten jedoch in einem äusserst umsatzarmen Marktumfeld, das von der saisonalen Sommerpause geprägt ist. So- wohl am Primär- als auch am Sekundärmarkt ist die Aktivität derzeit sehr gering. Die angekündigte Neuemis- sion der Pfandbriefbank für die erste Augustwoche stellt bislang die einzige nennenswerte Transaktion dar. Nach der umfangreichen Platzierung von über 1,2 Milliarden Schweizerfranken in der Vorwoche wird aktuell die Nachfrage institutioneller Investoren evaluiert. Es ist davon auszugehen, dass das Emissionsvolumen sowie die Anzahl der Tranchen diesmal geringer ausfallen wer- den. Insgesamt spricht vieles dafür, dass die Marktaktivi- tät auch in den kommenden Wochen zunächst verhalten Übersicht Futures Kurse Conf Future 105.17 (closing) Bund Future 124.845(+ 0.28) US-Treasury 109-20 (+ 0-07) Rendite in Prozent der 10-jährigen Referenzanleihen Schweiz CHF 0.39 Deutschland EUR 3.15 US-Treasury USD 4.65 Gilt GBP 4.98 Japan JPY 2.78 Australien AUD 4.93 Neuseeland NZD 4.66 Norwegen NOK 4.39 www.bekb.ch | Marktkommentar Bonds | 31.07.2026 2 bleibt und erst im weiteren Verlauf des Augusts wieder zunimmt. Für Investoren richtet sich der Fokus derzeit weniger auf das Handelsgeschehen als auf die geldpoli- tischen Rahmenbedingungen. Die Entscheidung der US- Notenbank, die Leitzinsen unverändert zu belassen, ent- sprach den Erwartungen. Grössere Unsicherheit ent- steht jedoch durch die Kommunikationsstrategie des neuen Fed-Präsidenten Kevin Warsh. Sein Verzicht auf eine klare Forward Guidance erschwert die Einschätzung des zukünftigen Zinspfads erheblich und erhöht die Unsicherheit an den Finanzmärkten. Dies belastet die Bewertung von Aktien, langlaufenden Anleihen sowie des US-Dollars und erhöht die Bedeutung eingehender makroökonomischer Analysen. Insgesamt spricht das aktuelle Marktumfeld für eine vorsichtige Positionierung. CHF Obligationengraumarkt ISIN Kpn Emittent Fälligkeit Brief Brf-Rdte Settlement Rating WP-Prcg.-Dat. MindStück CH1588286463 0.000 PFANDBRIEFBANK 17.11.2027 99.653 0.271 05.08.2026 AAA 21.07.2026 5’000 CH1588286471 0.750 PFANDBRIEFBANK 15.11.2030 100.437 0.646 05.08.2026 AAA 21.07.2026 5’000 CH1564881964 1.415 SEVERN TRENT WATER UTIL 07.08.2034 99.465 1.486 07.08.2026 Baa1 03.07.2026 5’000 CH1588286489 2.125 PFANDBRIEFBANK 17.09.2035 110.451 0.924 05.08.2026 AAA 21.07.2026 5’000 CH1580409170 1.108 EUROPEAN INVESTMENT BANK 06.08.2041 100.832 1.047 06.08.2026 AAA 16.07.2026 200’000 CH1588286497 1.250 PFANDBRIEFBANK 07.07.2044 101.121 1.180 05.08.2026 AAA 21.07.2026 5’000 Preis- und Ratingangaben in dieser Tabelle dienen als Indikation und können beim Kapitalmarkt und Obligationenhandel der BEKB unter 031 666 63 30 angefragt werden. QUELLEN AWP, BEKB, Bloomberg News, Cash, Helaba Tagesausblick, IMPRESSUM Kontakt Handelsabteilung BEKB, Schwarzenburgstrasse 160, 3097 Bern-Liebefeld, www.bekb.ch, Autoren Valentin Huwiler, valentin.huwiler@bekb.ch, 031 666 63 30 Stefan Bachofner, stefan.bachofner@bekb.ch, 031 666 63 30 Melanie Wittwer, melanie.wittwer@bekb.ch, 031 666 63 30 Medienanfragen Medienstelle BEKB, 031 666 10 15, media@bekb.ch LEGAL DISCLAIMER Werbung: Bei vorliegender Publikation handelt es sich um Werbung für Finanzinstrumente. Sie richtet sich ausschliesslich an Kunden mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen mit Wohnsitz bzw. Sitz in der Schweiz. Die Informationen, Produkte und Dienstleistungen sind nicht für Personen bestimmt, die aufgrund von Nationalität, Wohnsitz bzw. 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