--- title: "Münchener Rück übernimmt US-Insurtech At-Bay; Kaufpreis USD 575 Mio." sdDatePublished: "2026-08-20T06:06:00Z" source: "https://www.nordlb.de/meine-nordlb/download/research-dokument-14340?cHash=85408a0dde115b62fc99479e68905cb5" topics: - name: "economic trends and indicators" identifier: "medtop:20000346" - name: "market and exchange" identifier: "medtop:20000385" - name: "business reporting and performance" identifier: "medtop:20001365" - name: "business information" identifier: "medtop:20000170" - name: "economy" identifier: "medtop:20000344" locations: - "Sweden" - "Denmark" - "Cyprus" - "Lithuania" - "Romania" - "Hungary" - "United States" - "Bulgaria" - "China" - "Germany" --- Münchener Rück übernimmt US-Insurtech At-Bay; Kaufpreis USD 575 Mio. NORD/LB am Morgen stellt eine Übersicht und Zusammenfassung ausgewählter Berichte und Meldungen dar. Research NORD/LB am Morgen 20. August 2026 Research NORD/LB am Morgen 20. August 2026 Marktdaten 19.08.2026 18.08.2026 31.12.2025 Ytd % DAX 26.091,33 26.128,36 24.490,41 6,5 MDAX 31.822,47 31.839,83 30.617,67 3,9 TECDAX 4.059,16 4.051,96 3.622,27 12,1 EURO STOXX 50 6.444,46 6.468,17 5.791,41 11,3 STOXX 50 5.466,67 5.471,06 4.918,02 11,2 DOW JONES IND. 53.463,05 53.343,40 48.063,29 11,2 S&P 500 7.707,98 7.691,76 6.845,50 12,6 MCSI World 4.975,53 4.971,34 4.430,38 12,3 MSCI EM 1.668,38 1.694,55 1.404,37 18,8 NIKKEI 225 65.326,42 67.460,73 50.339,48 29,8 Euro in USD 1,1676 1,1577 1,1745 -0,6 Euro in YEN 184,74 184,73 183,58 0,6 Euro in GBP 0,8583 0,8553 0,8717 -1,5 Bitcoin (USD) 69.617,29 64.680,89 87.598,39 -20,5 Gold (USD) 4.518,93 4.332,93 4.319,37 4,6 Rohöl (Brent ICE USD) 91,62 91,02 60,85 50,6 CO2 Emissionsrechte 81,71 82,31 87,37 -6,5 Bund-Future 123,76 123,81 127,57 Rex 121,60 121,69 124,38 Umlaufrendite 3,12 3,12 2,78 3M Euribor 2,492 2,50 2,026 12M Euribor 2,977 2,956 2,243 Bund-Rendite 10J. 3,262 3,259 2,855 Bund-Rendite 20J. 3,693 3,698 3,383 US-Treasuries 10J. 4,647 4,704 4,167 Quelle: Bloomberg Charts Termine Zeit CET Land Indikator für Prognose NORD/LB Konjunktur 01:50 JP Handelsbilanz (bereinigt) Jul -520,0 Mrd. 08:00 DE PPI M/M Jul 0,6% 08:00 DE PPI Y/Y Jul 2,5% 14:30 US Erstanträge Arbeitslosenhilfe W32 215K 14:30 US Philadelphia-Index Aug 27,5 16:00 US Frühindikatoren M/M Jul 0,1% Unternehmen/Sektor 07:00 NL Aegon H1 07:30 DE Tonies H1 08:00 GB Hays GJ 11:30 CN Alibaba Q2 13:00 US Walmart Q2 17:45 DE CTS Eventim Q2 Marktumfeld Die Inflationsrate im Euroraum ist im Juli auf 2,9% gestiegen, nach 2,8% im Juni. In der EU erhöhte sie sich von 2,9% auf 3,0%. Die niedrigsten Teuerungsraten verzeichneten Schweden (0,3%), Tschechien (1,3%) so- wie Dänemark und Ungarn (je 1,6%), während Rumänien (8,2%), Li- tauen (5,4%) sowie Zypern und Bulgarien (je 4,4%) die höchsten Werte aufwiesen. Haupttreiber der Inflation im Euroraum waren Dienstleis- tungen (m/m +1,6%) und Energie (m/m +0,9%). Der reale Auftragsbestand im Verarbeitenden Gewerbe in Deutsch- land ist im Juni gegenüber Mai um 0,8% gestiegen und lag 9,3% über dem Vorjahresniveau. Treiber waren vor allem die Hersteller von Da- tenverarbeitungs-, elektronischen und optischen Erzeugnissen (+4,6%) sowie der Maschinenbau (+0,9%). Die Inlandsaufträge nahmen um 1,2%, die Auslandsaufträge um 0,6% zu. Bei Investitionsgütern erhöhte sich der Auftragsbestand um 0,9%, bei Konsumgütern um 3,2%, wäh- rend er bei Vorleistungsgütern leicht um 0,2% sank. Die Reichweite des Auftragsbestands blieb insgesamt unverändert bei 8,9 Monaten. Tagesausblick: Heute liefern zunächst die deutschen Erzeugerpreise ei- nen weiteren Prüfstein für den vorgelagerten Preisdruck. Unsere Prog- nose lässt dabei noch keine schnelle Entspannung auf Produzentenseite erwarten. Am Nachmittag kommen mit den Erstanträgen auf Arbeitslo- senhilfe und dem Philadelphia-Index wichtige Signale aus den USA hinzu. Sollte sich der Philadelphia-Index nach dem sehr starken Vormo- natswert nur moderat abschwächen, würde dies weiterhin für eine ro- buste konjunkturelle Verfassung in den Vereinigten Staaten sprechen. Unternehmensseitig könnten nach Xetra-Schluss noch die Q2-Zahlen von CTS Eventim einen Blick wert sein. Renten- und Aktienmärkte Nach den jüngsten deutlichen Verlusten konnten sich die Anleihe- märkte gestern stabilisieren. In den USA kam es sogar zu spürbaren Renditerückgängen, nachdem das dortige Finanzministerium unerwar- tet die Erhöhung der Rückkäufe langlaufender Anleihen angekündigt hatte. Diese Nachricht aus den USA sorgte auch für Entspannung an den Ak- tienmärkten, erhöhte die Risikobereitschaft der Anleger allerdings nur leicht. Gegenwind kam am späten Abend von den Fed-Protokollen zur Juli-Sitzung, die einen gewissen Trend zu einer Zinsanhebung der US- Zentralbank zeigten. Aktien von Moderna explodierten (+176%) nach positiven Studienergebnissen und zogen den Gesundheitssektor mit. DAX -0,14%; MDAX -0,05%; TecDAX +0,18% Dow Jones +0,23%; S&P 500 +0,21 %; Nasdaq Comp. +0,16 % Unternehmen Die Münchener Rück übernimmt das US-Insurtech At-Bay für USD 575 Mio. Das 2017 gegründete Unternehmen versichert vor allem kleine und mittelständische Firmen gegen Cyberangriffe. Aufgrund des zuneh- menden Preisdrucks in der Rückversicherung bauen die Münchener ihr Spezialversicherungsgeschäft weiter aus. Heidelberger Druck setzt seinen Umbau fort und steigt in die Bereiche Drohnenabwehr sowie Energiespeicher ein. Trotz eines schwachen Starts in das GJ 2026/27 bestätigte das Unternehmen seine Prognose eines stabilen Umsatzes und einer verbesserten operativen Marge. In Q1 sank der Umsatz auf EUR 404 Mio. (Vj.: EUR 466 Mio.), der Netto- verlust weitete sich auf EUR 32 Mio. (Vj.: EUR 11 Mio.) aus. Die berei- nigte EBITDA-Marge brach auf 0,2% (Vj.: 4,4%) ein. Dank des Booms bei E-Rezepten konnte DocMorris den Umsatz in H1 deutlich um 12,5% auf CHF 627,8 Mio. steigern und den bereinigten operativen Verlust (EBITDA) auf CHF 10,9 Mio. mehr als halbieren. Das Management hob die Jahresziele an und erwartet für das GJ 2026 nun ein Umsatzplus von 9% bis 13% sowie einen operativen Verlust zwi- schen CHF 10 Mio. und CHF 17,5 Mio. Im ersten Halbjahr blieb Carlsberg bei Absatz, Umsatz und Gewinn hin- ter den Erwartungen zurück. Belastend wirkten vor allem die schwache Nachfrage und Unwetter in China, dem wichtigsten Einzelmarkt des Konzerns. Dennoch zeigt sich das Unternehmen für das Gesamtjahr op- timistischer und erhöht die Prognose für das organische Betriebsge- winnwachstum auf 4% bis 6%. Rückenwind liefern vor allem schneller als erwartete Synergien aus der Britvic-Übernahme im vergangenen Jahr. Bereits 2026 sollen rund die Hälfte der geplanten Einsparungen realisiert werden. Devisen und Rohstoffe Die Nachricht über eine Ausweitung der Anleiherückkäufe belastete den USD und ließ den EUR auf bis zu USD 1,1677 klettern. Die unklare Situation im Nahen Osten ließ die Ölpreise weiter steigen. Weitergabe am: 20.08.2026 06:53:45 NORD/LB am Morgen stellt eine Übersicht und Zusammenfassung ausgewählter Berichte und Meldungen dar. Research NORD/LB am Morgen 20. August 2026 Research NORD/LB am Morgen 20. August 2026 Wichtige Hinweise: Dieses Informationsschreiben (nachfolgend als „Information“ bezeichnet) ist von der NORDDEUTSCHEN LANDESBANK GIROZENTRALE („NORD/LB“) erstellt wor- den. Die für die NORD/LB zuständigen Aufsichtsbehörden sind die Europäische Zentralbank („EZB“), Sonnemannstraße 20, D-60314 Frankfurt am Main, und die Bundesanstalt für Finanzdienstleitungsaufsicht („BaFin“), Graurheindorfer Str. 108, D-53117 Bonn und Marie-Curie-Str. 24-28, D-60439 Frankfurt am Main. So- fern Ihnen diese Information durch Ihre Sparkasse überreicht worden ist, unter- liegt auch diese Sparkasse der Aufsicht der BaFin und ggf. auch der EZB. Eine Über- prüfung oder Billigung dieser Information oder der hierin beschriebenen Pro- dukte oder Dienstleistungen durch die zuständige Aufsichtsbehörde ist grund- sätzlich nicht erfolgt. Diese Information richtet sich ausschließlich an Empfänger in Deutschland (nach- folgend als „relevante Personen“ oder „Empfänger“ bezeichnet). Die Inhalte dieser Information werden den Empfängern auf streng vertraulicher Basis gewährt und die Empfänger erklären mit der Entgegennahme dieser Information ihr Einver- ständnis, diese nicht ohne die vorherige schriftliche Zustimmung der NORD/LB an Dritte weiterzugeben, zu kopieren und/oder zu reproduzieren. Andere Personen als die relevanten Personen dürfen nicht auf die Angaben in dieser Information ver- trauen. Insbesondere darf weder diese Information noch eine Kopie hiervon nach Japan oder in die Vereinigten Staaten von Amerika oder in ihre Territorien oder Besitztümer gebracht oder übertragen oder an Mitarbeitende oder an verbundene Gesellschaften in diesen Rechtsordnungen ansässiger Empfänger verteilt werden. Bei dieser Information handelt es sich nicht um eine Anlageempfehlung/Anlage- strategieempfehlung, sondern um eine lediglich Ihrer allgemeinen Information die- nende Kundeninformation. Aus diesem Grund ist diese Information nicht unter Be- rücksichtigung aller besonderen gesetzlichen Anforderungen an die Gewährleis- tung der Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieemp- fehlungen erstellt worden. Ebenso wenig unterliegt diese Information dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung, wie dies für Anlageempfehlungen/Anlage- strategieempfehlungen gilt. Die hierin enthaltenen Informationen wurden ausschließlich zu Informationszwe- cken erstellt und werden ausschließlich zu Informationszwecken bereitgestellt. Es ist nicht beabsichtigt, dass diese Information einen Anreiz für Investitionstätigkei- ten darstellt. Sie wird für die persönliche Information des Empfängers mit dem aus- drücklichen, durch den Empfänger anerkannten Verständnis bereitgestellt, dass sie kein direktes oder indirektes Angebot, keine Empfehlung, keine Aufforderung zum Kauf, Halten oder Verkauf sowie keine Aufforderung zur Zeichnung oder zum Er- werb von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten und keine Maßnahme, durch die Finanzinstrumente angeboten oder verkauft werden könnten, darstellt. Alle hierin enthaltenen tatsächlichen Angaben, Informationen und getroffenen Aussagen sind Quellen entnommen, die von der NORD/LB für zuverlässig erachtet wurden. Für die Erstellung dieser Information nutzen wir emittentenspezifisch je- weils Finanzdatenanbieter, eigene Schätzungen, Unternehmensangaben und öf- fentlich zugängliche Medien. Da insoweit allerdings keine neutrale Überprüfung dieser Quellen vorgenommen wird, kann die NORD/LB keine Gewähr oder Verant- wortung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informatio- nen übernehmen. Die aufgrund dieser Quellen in der vorstehenden Information geäußerten Meinungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile der Mit- arbeitenden der NORD/LB dar. Veränderungen der Prämissen können einen erheb- lichen Einfluss auf die dargestellten Entwicklungen haben. Weder die NORD/LB, noch ihre Organe oder Mitarbeitenden können für die Richtigkeit, Angemessenheit und Vollständigkeit der Informationen oder für einen Renditeverlust, indirekte Schäden, Folge- oder sonstige Schäden, die Personen entstehen, die auf die Infor- mationen, Aussagen oder Meinungen in dieser Information vertrauen (unabhängig davon, ob diese Verluste durch Fahrlässigkeit dieser Personen oder auf andere Weise entstanden sind), die Gewähr, Verantwortung oder Haftung übernehmen. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertent- wicklungen. Währungskurse, Kursschwankungen der Finanzinstrumente und ähnli- che Faktoren können den Wert, Preis und die Rendite der in dieser Information in Bezug genommenen Finanzinstrumente oder darauf bezogener Instrumente nega- tiv beeinflussen. Im Zusammenhang mit Wertpapieren (Kauf, Verkauf, Verwah- rung) fallen Gebühren und Provisionen an, welche die Rendite des Investments mindern. Die Bewertung aufgrund der historischen Wertentwicklung eines Wert- papiers oder Finanzinstruments lässt sich nicht zwingend auf dessen zukünftige Entwicklung übertragen. Diese Information stellt keine Anlage-, Rechts-, Bilanzierungs- oder Steuerberatung sowie keine Zusicherung dar, dass ein Investment oder eine Strategie für die indi- viduellen Verhältnisse des Empfänger