PDD Holdings verfehlte in China Q2-Erwartungen; Nettogewinn -12%

PDD Holdings verfehlte in China Q2-Erwartungen; Nettogewinn -12%

NORD/LB am Morgen stellt eine Übersicht und Zusammenfassung ausgewählter Berichte und Meldungen dar. Research NORD/LB am Morgen

25. August 2026

Research NORD/LB am Morgen 25. August 2026 Marktdaten 24.08.2026 21.08.2026 31.12.2025 Ytd % DAX 26.106,60 26.136,56 24.490,41 6,6 MDAX 32.031,55 32.110,41 30.617,67 4,6 TECDAX 4.049,23 4.090,64 3.622,27 11,8 EURO STOXX 50 6.447,98 6.462,22 5.791,41 11,3 STOXX 50 5.480,89 5.489,17 4.918,02 11,4 DOW JONES IND. 53.417,16 53.277,01 48.063,29 11,1 S&P 500 7.652,86 7.674,37 6.845,50 11,8 MCSI World 4.957,96 4.969,82 4.430,38 11,9 MSCI EM 1.694,58 1.721,89 1.404,37 20,7 NIKKEI 225 65.528,09 66.016,36 50.339,48 30,2 Euro in USD 1,1665 1,1679 1,1745 -0,7 Euro in YEN 185,56 185,66 183,58 1,1 Euro in GBP 0,8555 0,8563 0,8717 -1,9 Bitcoin (USD) 78.746,46 78.588,42 87.598,39 -10,1 Gold (USD) 4.673,90 4.603,07 4.319,37 8,2 Rohöl (Brent ICE USD) 92,17 94,39 60,85 51,5 CO2 Emissionsrechte 83,80 82,61 87,37 -4,1 Bund-Future 123,86 123,82 127,57

Rex 121,73 121,78 124,38

Umlaufrendite 3,21 3,23 2,78

3M Euribor 2,537 2,524 2,026

12M Euribor 2,993 3,003 2,243

Bund-Rendite 10J. 3,253 3,258 2,855

Bund-Rendite 20J. 3,681 3,692 3,383

US-Treasuries 10J. 4,696 4,734 4,167

Quelle: Bloomberg

Charts

Termine Zeit CET Land Indikator für Prognose NORD/LB

Konjunktur

08:00 DE BIP sa Q/Q, endg. Q2 0,2% 08:00 DE BIP wda Y/Y, endg. Q2 0,9% 08:00 DE BIP nsa Y/Y, endg. Q2 0,9% 10:00 DE ifo-Geschäftsklimaindex Aug 87,6 10:00 DE ifo-Geschäftserwartungen Aug 87,6 10:00 DE ifo-Geschäftslage Aug 87,5 15:00 BE Unternehmensvertrauen sa Aug -9,3 15:00 US S&P/Case Shiller 20 City M/M Jun 0,0% 16:00 US Neubauverkäufe Jul 615K 16:00 US Richmond Fed Index Aug 7 16:00 US Verbrauchervertrauen Conf. Board Aug 90,5

Unternehmen/Sektor

07:30 DE Dermapharm Holding Q2 (detailliert) 09:30 DE VW Betriebsversammlung zu Plänenn für weitere Sparmaßnahmen 10:00 DE DZ Bank Pressegespräch 10:00 DE Dekabank Halbjahreszahlen 22:00 US Zoom Video Communications Q2

Marktumfeld

Die deutsche Wirtschaft steht vor einer Wende in ihrer China-Politik. “In den Industrieverbänden des BDI wird derzeit intensiv über ein här- teres handelspolitisches Vorgehen gegenüber China diskutiert”, sagte Strack, Co-Bereichsleiter Internationales beim Bundesverband der Deutschen Industrie (BDI), einer deutschen Zeitung. Es würden ver- schiedene Ansätze erörtert, wie die handelspolitischen Schutzinstru- mente der Europäischen Union weiterentwickelt werden könnten.

Tagesausblick: Heute veröffentlicht das ifo-Institut seinen ifo-Ge- schäftsklimaindex. Das ifo-Geschäftsklima basiert auf monatlichen Mel- dungen von Unternehmen des Verarbeitenden Gewerbes, des Bau- hauptgewerbes, des Groß- und des Einzelhandels. Die circa 7.000 Un- ternehmen beurteilen ihre gegenwärtige Geschäftslage und ihre Erwar- tungen für die nächsten sechs Monate. Ausblick: Wir gehen von verbes- serten Einschätzungen in allen drei Komponenten aus, nämlich bei Ge- schäftsklima, der -lage und den Erwartungen. Zwar sind diese im histo- rischen Vergleich nach wie vor eher niedrig, haben die jüngste Talsohle aber hinter sich gelassen. Aktienmärkte

Der DAX schloss zum Wochenstart leicht im Minus. Er blieb jedoch über der Marke von 26.000 Punkten. Der Weg zurück zum Rekordhoch von knapp 26.574 Punkten könnte aber herausfordernd bleiben angesichts wichtiger Ereignisse im Laufe der Woche.

DAX -0,11%; MDAX -0,25%; TecDAX -1,01%

An der Wall Street verunsicherten negative Vorgaben aus Asien, die am Mittwoch nachbörslich anstehenden Nvidia-Quartalszahlen sowie Spe- kulationen über Preiserhöhungen wegen steigender Kosten bei der KI- Chip-Koryphäe. In diesem Umfeld schwächelten Technologieaktien wie- der einmal. Standardwerte legten dagegen überwiegend moderat zu.

Dow Jones +0,26%; S&P 500 -0,28%; Nasdaq Comp. -0,77% Unternehmen

Porsche verkauft seine Management- und IT-Beratung MHP. Es sei ein Vertrag unterzeichnet worden, der den Verkauf von MHP an Tata Con- sultancy Services (TCS) vorsieht. Mit der Veräußerung setzt Porsche- Chef Leiters zufolge einen weiteren wichtigen Schritt seiner Strategie um, sich konsequent auf das Kerngeschäft zu fokussieren.

Der chinesische E-Commerce-Konzern PDD Holdings, Betreiber der Schnäppchen-Plattform Temu, hat in Q2 die Erwartungen der Analysten verfehlt. Der Umsatz stieg in den 3 Monaten bis Ende Juni um 8% auf 112,36 Mrd. CNY (rund 14,3 Mrd. EUR), wie das Unternehmen mitteilte. Analysten hatten im Schnitt mit 116,35 Mrd. CNY gerechnet, wie aus Daten von LSEG hervorgeht. Der Nettogewinn brach um 12% auf 27,2 Mrd. CNY ein. Als Gründe für die Entwicklung nannte der Konzern den harten Preiskampf auf dem chinesischen Heimatmarkt sowie regulato- rische Hürden im Ausland. Die anhaltende Immobilienkrise und Sorgen um den Arbeitsmarkt dämpfen dort die Konsumlaune, weshalb Ver- braucher verstärkt zu günstigen Produkten greifen. Devisen und Rohstoffe

Die Ölpreise sind nach deutlichen Gewinnen der vergangenen Woche gefallen. Der Markt zeigte eine Gegenbewegung, nachdem der Preis für Brent in der vergangenen Woche um etwa 5% gestiegen war.

Bitcoin steigt nach einer Rekordwoche weiter und erreichte gestern Nacht 80.000 USD. BTC legte in der vergangenen Woche rund 23% zu und verzeichnete laut The Block den größten absoluten Wochengewinn seiner Geschichte. Haupttreiber waren verbesserte Liquiditätserwar- tungen, das Treffen von US-Präsident Trump mit Vertretern der Krypto- Industrie zum Clarity Act, der folgende Short-Squeeze und anschließend kräftige institutionelle Käufe.

Auffällig ist auch weiter die Goldpreisentwicklung mit einem starken An- stieg von rund 4.000 auf aktuell 4.650 US-Dollar die Feinunze.

Im deutschen Maschinenbau sorgen die niedrigen Füllstände der Gas- speicher für Unruhe. “In der Branche wächst in Anbetracht der langsa- men Speicher-Befüllung die Sorge über Versorgungsengpässe im kom- menden Winter”, sagte Brodtmann, Hauptgeschäftsführer des Bran- chenverbands VDMA. Im Maschinen- und Anlagenbau werde Erdgas in vielen kritischen Prozessen benötigt. Die niedrigen Gasspeicher in Deutschland haben eine Debatte ausgelöst. Zuletzt waren die Speicher nur zu rund 50% gefüllt. Das war nach Angaben des Gasspeicher-Ver- bands Ines der niedrigste Stand für die Jahreszeit seit Beginn der Auf- zeichnungen 2011. Im vergangenen Jahr waren es zum gleichen Zeit- punkt 67%. Wegen des Iran-Kriegs mit der faktischen Blockade der Straße von Hormus sind die Gaspreise diesen Sommer ungewöhnlich hoch, weshalb Händler weniger Gas für den Verkauf im Winter einkau- fen.

Weitergabe am: 25.08.2026 06:55:12

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25. August 2026

Research NORD/LB am Morgen 25. August 2026 Wichtige Hinweise: Dieses Informationsschreiben (nachfolgend als „Information“ bezeichnet) ist von der NORDDEUTSCHEN LANDESBANK GIROZENTRALE („NORD/LB“) erstellt wor- den. Die für die NORD/LB zuständigen Aufsichtsbehörden sind die Europäische Zentralbank („EZB“), Sonnemannstraße 20, D-60314 Frankfurt am Main, und die Bundesanstalt für Finanzdienstleitungsaufsicht („BaFin“), Graurheindorfer Str. 108, D-53117 Bonn und Marie-Curie-Str. 24-28, D-60439 Frankfurt am Main. So- fern Ihnen diese Information durch Ihre Sparkasse überreicht worden ist, unter- liegt auch diese Sparkasse der Aufsicht der BaFin und ggf. auch der EZB. Eine Über- prüfung oder Billigung dieser Information oder der hierin beschriebenen Pro- dukte oder Dienstleistungen durch die zuständige Aufsichtsbehörde ist grund- sätzlich nicht erfolgt. Diese Information richtet sich ausschließlich an Empfänger in Deutschland (nach- folgend als „relevante Personen“ oder „Empfänger“ bezeichnet). Die Inhalte dieser Information werden den Empfängern auf streng vertraulicher Basis gewährt und die Empfänger erklären mit der Entgegennahme dieser Information ihr Einver- ständnis, diese nicht ohne die vorherige schriftliche Zustimmung der NORD/LB an Dritte weiterzugeben, zu kopieren und/oder zu reproduzieren. Andere Personen als die relevanten Personen dürfen nicht auf die Angaben in dieser Information ver- trauen. Insbesondere darf weder diese Information noch eine Kopie hiervon nach Japan oder in die Vereinigten Staaten von Amerika oder in ihre Territorien oder Besitztümer gebracht oder übertragen oder an Mitarbeitende oder an verbundene Gesellschaften in diesen Rechtsordnungen ansässiger Empfänger verteilt werden. Bei dieser Information handelt es sich nicht um eine Anlageempfehlung/Anlage- strategieempfehlung, sondern um eine lediglich Ihrer allgemeinen Information die- nende Kundeninformation. Aus diesem Grund ist diese Information nicht unter Be- rücksichtigung aller besonderen gesetzlichen Anforderungen an die Gewährleis- tung der Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieemp- fehlungen erstellt worden. Ebenso wenig unterliegt diese Information dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung, wie dies für Anlageempfehlungen/Anlage- strategieempfehlungen gilt. Die hierin enthaltenen Informationen wurden ausschließlich zu Informationszwe- cken erstellt und werden ausschließlich zu Informationszwecken bereitgestellt. Es ist nicht beabsichtigt, dass diese Information einen Anreiz für Investitionstätigkei- ten darstellt. Sie wird für die persönliche Information des Empfängers mit dem aus- drücklichen, durch den Empfänger anerkannten Verständnis bereitgestellt, dass sie kein direktes oder indirektes Angebot, keine Empfehlung, keine Aufforderung zum Kauf, Halten oder Verkauf sowie keine Aufforderung zur Zeichnung oder zum Er- werb von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten und keine Maßnahme, durch die Finanzinstrumente angeboten oder verkauft werden könnten, darstellt. Alle hierin enthaltenen tatsächlichen Angaben, Informationen und getroffenen Aussagen sind Quellen entnommen, die von der NORD/LB für zuverlässig erachtet wurden. Für die Erstellung dieser Information nutzen wir emittentenspezifisch je- weils Finanzdatenanbieter, eigene Schätzungen, Unternehmensangaben und öf- fentlich zugängliche Medien. Da insoweit allerdings keine neutrale Überprüfung dieser Quellen vorgenommen wird, kann die NORD/LB keine Gewähr oder Verant- wortung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informatio- nen übernehmen. Die aufgrund dieser Quellen in der vorstehenden Information geäußerten Meinungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile der Mit- arbeitenden der NORD/LB dar. Veränderungen der Prämissen können einen erheb- lichen Einfluss auf die dargestellten Entwicklungen haben. Weder die NORD/LB, noch ihre Organe oder Mitarbeitenden können für die Richtigkeit, Angemessenheit und Vollständigkeit der Informationen oder für einen Renditeverlust, indirekte Schäden, Folge- oder sonstige Schäden, die Personen entstehen, die auf die Infor- mationen, Aussagen oder Meinungen in dieser Information vertrauen (unabhängig davon, ob diese Verluste durch Fahrlässigkeit dieser Personen oder auf andere Weise entstanden sind), die Gewähr, Verantwortung oder Haftung übernehmen. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertent- wicklungen. Währungskurse, Kursschwankungen der Finanzinstrumente und ähnli- che Faktoren können den Wert, Preis und die Rendite der in dieser Information in Bezug genommenen Finanzinstrumente oder darauf bezogener Instrumente nega- tiv beeinflussen. Im Zusammenhang mit Wertpapieren (Kauf, Verkauf, Verwah- rung) fallen Gebühren und Provisionen an, welche die Rendite des In