--- title: "EZB bleibt restriktiv im Euroraum; Carry Trades attraktiv, CHF-Aufwertung begrenzt" sdDatePublished: "2026-08-28T12:09:00Z" source: "https://www.bekb.ch/-/media/bekb/portal/documents/publikationen/marktkommentare/wochenendexpress-devisen-edelmetalle.pdf?vs=335\u0026sc_lang=de" topics: - name: "currency" identifier: "medtop:20000355" - name: "monetary policy" identifier: "medtop:20000379" - name: "inflation" identifier: "medtop:20000370" - name: "precious material" identifier: "medtop:20000318" - name: "analysts comment" identifier: "medtop:20000173" - name: "financial service" identifier: "medtop:20001370" locations: - "Switzerland" - "United States" --- EZB bleibt restriktiv im Euroraum; Carry Trades attraktiv, CHF-Aufwertung begrenzt FX- & Edelmetallnews 28.08.2026 WochenendExpress Wöchentlicher Marktkommentar Devisen & Edelmetalle aus dem BEKB-Handelszentrum Erwartete Wochenranges EUR/CHF USD/CHF XAU/USD Was bewegt den Markt? • Die Inflation bleibt im Euroraum hartnäckig hoch. Damit könnte der EZB-Zinspfad länger restriktiv bleiben und die Zinsdifferenz zur Schweiz weiter vergrössern. Dies dürfte Carry Trades weiterhin at- traktiv halten und damit das Aufwertungspotenzial des CHF begrenzen. Wir gehen deshalb davon aus, dass die bestehende Handelsspanne vorerst Bestand hat. • Der US-Notenbankchef steht derzeit unter besonderer Beobachtung. Heute richten sich alle Augen auf Kevin Warsh, wenn er in Jackson Hole seine Rede hält. Im Zentrum steht die Frage, ob es ihm gelingt, die Glaubwürdigkeit und Unabhängigkeit der Fed zu stärken und damit für mehr Klarheit über den künftigen geldpolitischen Kurs zu sorgen. Bleiben entsprechende Signale aus, könnte der US- Dollar erneut unter Abgabedruck geraten. • Gold profitiert weiterhin von der Unsicherheit rund um die amerikanische Finanz- und Geldpolitik. Das Edelmetall konnte zuletzt mehrere wichtige charttechnische Widerstände überwinden. Der technische und fundamentale Ausblick bleibt konstruktiv, sodass sich die laufende Erholung fortsetzen könnte. Allerdings dürfte die Rede von Fed-Chef Warsh kurzfristig für erhöhte Volatilität sorgen. Fundamental: Dieses Modell beruht auf der Theorie der "relativen Kaufkraftparität". Diese Theorie besagt, dass in der mittleren bis langen Frist die Wechselkursentwicklung durch die unterschiedliche Preisentwicklung in den Ländern getrieben wird. Eine Währung sollte sich gemäss dieser Theorie nominell aufwerten, wenn die inländische Inflation tiefer ist als diejenige im Ausland. In der kurzen Frist werden Währungskurse jedoch eher durch das Zinsniveau, währungspolitische Massnahmen, Spekulation, politische und wirtschaftliche Verhältnisse getrieben. Erwarteter Wochenrange 0.9320 - 0.9390 Unterstützungen 0.9320 / 0.9300 Widerstände 0.9390 / 0.9410 Erwarteter Wochenrange 0.7980 - 0.8060 Unterstützungen 0.7980 / 0.7950 Widerstände 0.8060 / 0.8090 Erwarteter Wochenrange 4'500 – 4'775 Unterstützungen 4'500 / 4'400 Widerstände 4'775 / 4'850 FX- & Edelmetallnews 28.08.2026 Quellen AWP, BEKB IMPRESSUM Kontakt Handelszentrum BEKB, Schwarzenburgstrasse 160, 3097 Bern-Liebefeld, , Kundenhandel Devisen: 031 666 65 80 Kundenhandel Edelmetalle: 031 666 65 08 Autoren Claude Blunier, claude.blunier@bekb.ch, 031 666 65 72 Bayram Dincer, bayram.dincer@bekb.ch, 031 666 65 73 Joël Lucau, joel.lucau@bekb.ch, 031 666 65 45 Reyhan Mabrouk, reyhan.mabrouk@bekb.ch, 031 666 65 80 Medienanfragen Medienstelle BEKB, 031 666 10 15, media@bekb.ch Disclaimer Werbung: Bei vorliegender Publikation handelt es sich um Werbung für Finanzinstrumente. Sie richtet sich aus- schliesslich an Kunden mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen mit Wohnsitz bzw. Sitz in der Schweiz. Die Informationen, Produkte und Dienstleistungen sind nicht für Personen bestimmt, die aufgrund von Nationalität, Wohnsitz bzw. Sitz oder sonstiger Gründe einer Rechtsordnung unterliegen, die es ausländischen Finanzdienstleis- tern verbietet, dort geschäftlich tätig zu sein oder den ihr unterliegenden juristischen oder natürlichen Personen den Zugang zu Informationen, Produkten oder Dienstleistungen ausländischer Finanzdienstleister verbietet oder ein- schränkt. Personen, die solchen lokalen Beschränkungen unterstehen, ist die Nutzung oder Weitergabe dieser Infor- mationen, Produkte und Dienstleistungen untersagt. Kein Angebot, keine Beratung und Finanzanalyse: Die obigen Informationen dienen ausschliesslich dem Infor- mationszweck. Sie stellen insbesondere keine Aufforderung, kein Angebot und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Produkten, zur Ausführung von Transaktionen oder zum Abschluss irgendeines Rechtsgeschäfts dar. Im Weiteren stellen die publizierten Informationen keine Beratung weder in rechtlicher noch in steuerlicher, wirt- schaftlicher oder sonstiger Hinsicht dar. Die Informationen haben einzig beschreibenden Charakter und ersetzen keinesfalls eine persönliche Beratung durch eine qualifizierte Fachperson. Schliesslich weisen wir darauf hin, dass es sich bei den obigen Informationen nicht um das Ergebnis einer Finanzanalyse der BEKB handelt. Die "Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse" der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf die vor- liegenden Informationen daher keine Anwendung. Haftungsausschluss: Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Daten, Analysen und Beurteilungen ("Angaben") enthalten Informationen von Datenlieferanten und deren Zulieferer ("Drittlieferanten"). Die BEKB und die Drittliefe- ranten, schliessen ausdrücklich die Gewährleistung für die Aktualität, Richtigkeit, Genauigkeit, Vollständigkeit oder Marktfähigkeit der Angaben aus. Weder die BEKB noch die Drittlieferanten haften für Anlageentscheidungen, Schä- den oder Verluste, die mit den Angaben oder den Berechnungen von möglicherweise angewendeten Indices im Zu- sammenhang stehen oder aus deren Nutzung resultieren. Im Weiteren haften die BEKB und die Drittlieferanten in keinem Fall für unmittelbare oder mittelbare Schäden. Die publizierten Informationen gelten als vorläufig und unver- bindlich. Ein bestimmtes Abschneiden in der Vergangenheit ist keine Gewähr für künftige Ergebnisse. Der Wert der Anlage und die Einkünfte aus einer Anlage können sinken und steigen. Die BEKB ist nicht verpflichtet, nicht mehr aktuelle Informationen zu entfernen oder diese ausdrücklich als solche zu kennzeichnen. Kein Teil des vorliegenden Dokuments darf ohne vorherige ausdrückliche Zustimmung der BEKB kopiert oder vervielfältigt werden. Weitere rechtliche Informationen und Grundlagen – BEKB: https://www.bekb.ch/de/die-bekb/rechtliche- informationen