---
title: "Schroders znovu otevřel dlouhé pozice v americkém dolaru na globálních trzích; USD long posiluje proti CHF a JPY"
sdDatePublished: "2026-08-28T07:16:00Z"
source: "https://www.schroders.com/cs-cz/cz/profesionalni-investor/insights/kombinovane-multi-asset-investice-vyhledy-srpen-2026/"
topics:
  - name: "economy, business and finance"
    identifier: "medtop:04000000"
locations:
  - "Japan"
  - "South Korea"
  - "Switzerland"
  - "Germany"
  - "United States"
---


Schroders znovu otevřel dlouhé pozice v americkém dolaru na globálních trzích; USD long posiluje proti CHF a JPY

Kombinované (Multi-Asset) investice výhledy - Srpen 2026

Kombinované (Multi-Asset) investice výhledy - Srpen 2026

Kombinace odolného globálního růstu a robustních firemních zisků, o čemž svědčí výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí, i nadále podporuje náš konstruktivní postoj k cyklickým aktivům, zejména k akciím. Po silném růstu od druhé poloviny července uznáváme, že tržní očekávání se nyní posunula do rozšířeného pásma

Kombinace odolného globálního růstu a robustních firemních zisků, o čemž svědčí výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí, i nadále podporuje náš konstruktivní postoj k cyklickým aktivům, zejména k akciím. Po silném růstu od druhé poloviny července uznáváme, že tržní očekávání se nyní posunula do rozšířeného pásma. Nicméně vzhledem k absenci jakéhokoli významného zhoršení dynamiky růstu se domníváme, že procyklický postoj je i nadále opodstatněný.

Kromě naší nadvážené pozice v globálních akciích, kterou jsme si udrželi po celý rok, jsme po korekci v červnu

červenci posílili naši preferenci technologických společností a rozšířili jsme naši působnost i na německé akcie, abychom vyjádřili pozitivní pohled na průmysl a obranu. Také si udržujeme určitý podíl na přírodních zdrojích prostřednictvím kombinace globálních těžebních společností a producentů energie.

I když si jsme i nadále vědomi rizik, která hrozí nezávislosti měnové politiky v oblasti velkých fiskálních deficitů, vkládáme důvěru ve schopnost centrálních bank udržet vhodný kurz politiky. Tržní oceňování v současnosti naznačuje pouze mírné tempo dalšího zpřísňování v USA, přičemž zůstává prostor pro další zvýšení sazeb, pokud se naplní náš centrální scénář; americký dolar zároveň nabízí zajímavý výnos z carry a určitou míru ochrany proti dalšímu zpřísnění měnových podmínek. Znovu jsme otevřeli dlouhé pozice v americkém dolaru vůči měnám s nízkými výnosy, jako je švýcarský frank a japonský jen, stejně jako vůči měnám, které zaznamenaly nepřiměřené pohyby na trhu, například korejský won.

Nadále máme negativní názor na americké kreditní spready, což odráží omezenou nabízenou kompenzaci, a v souladu s naším přesvědčením jsme pořídili ochranu prostřednictvím indexu Credit Default Swap Index.

Zároveň držíme taktickou alokaci do amerických státních dluhopisů, kde vyšší reálné výnosy poskytují atraktivnější oceňovací pozadí. Nedávný nárůst reálných výnosů naznačuje důvěru investorů v cyklický výhled; pokud by však byl náš konstruktivní výhled růstu zpochybněn, mohly by státní dluhopisy přinést určité diverzifikační výhody v rámci našich portfolií.

Konečně, kombinace zvýšených reálných výnosů, obnovené institucionální poptávky a čistší pozice mezi investory do rychlých investic nás přiměla k opětovnému zapojení do obchodu se zlatem; navzdory nedávnému růstu se domníváme, že tato pozice může nabídnout atraktivní střednědobou příležitost s poměrem rizika a zisku.

Mezi klíčová rizika pro náš konstruktivní postoj patří zrychlení inflace, výrazné zhoršení výhledu růstu a ztráta důvěry investorů v udržitelnost investičního narativu do umělé inteligence.

Zůstáváme pozitivní ohledně akcií, podporovaní odolným globálním růstem a robustními firemními zisky. Zatímco oceňování umělé inteligence, zadlužení a koncentrace trhu představují rizika, příznivé cyklické pozadí posiluje náš pohled na akcie.

Nadále jsme takticky pozitivní ohledně státních dluhopisů, přičemž vyšší reálné výnosy vytvářejí atraktivnější ocenění.Zachováváme si důvěru ve schopnost centrálních bank vhodně orientovat politikua vnímáme duraci jako užitečný doplněk k našemu procyklickému postoji.

Zaujímáme pozitivní pohled u komodit, zejména u těžby a energie. Obnovili jsme naši pozici ve zlatě, kterou podporují nákupy centrálních bank a lepší tržní nastavení.

Zachováváme si negativní názor na kredit. Spready jsou historicky těsné i přes rostoucí zadlužení a zvýšené emise, což vede k stále většímu napětí v oceňování.

Třídy aktiv hodnotíme formou srovnání na stupnici od negativní 🔴 přes neutrální 🟡 až po pozitivní 🟢. Podrobné informace o jednotlivých třídách aktiv získáte v dokumentu PDF, který je níže k dispozici ke stažení.

Schroders Equity Lens August 2026: your go-to guide to global equity markets

Convertible bonds explained: investing with stabilisers

Kombinované (Multi-Asset) investice výhledy - Červenec 2026