LBBW Research Ölmarktnormalisierung könnte erst Ende 2027 eintreten Straße von Hormus; Vorkriegsölpreis erst Ende 2027 wieder erreicht
Cross-Asset- und Strategy-Research
Die Bremsspuren des Krieges werden lang
Dr. Moritz Kraemer Chefvolkswirt und Leiter Research LBBWResearch@LBBW.de
April 2026 Eine Normalisierung am Ölmarkt könnte erst Ende 2027 eintreten Einmal mehr hängen in diesen Tagen die Investoren an Donald Trumps Lippen und verfolgen seine zunehmend groben und gro- tesken Social Media Posts: Wann erklärt er den Krieg für sieg- reich beendet? Denn dann ginge der Taco-Trade („Trump al- ways chickens out“) vieler Anleger auf. Das Augenmerk richtet sich dabei natürlich insbesondere auf Trumps Verlautbarungen zur doppelt-verriegelten Straße von Hormus. Je früher dieses Nadelöhr wieder frei befahrbar ist, desto schneller kann sich der Handel mit Öl, Gas und Düngemitteln wieder erholen. Dabei scheinen manche Marktteilnehmer den Frieden im Iran als einen Lichtschalter zu betrachten, den man an- und ausknipsen kann. Sie glauben, sobald die Meerenge wieder offen ist (siehe Abb. 1), sänken automatisch die Gas- und Ölpreise und einer Börsenrally stünde nichts mehr im Wege. Immerhin: Trump sieht es ja genauso. Wenn es nur so einfach wäre. Ich fürchte, die Lichtschalterfraktion unterliegt einem naiven Trugschluss. Die Folgen des Krieges werden uns noch viel länger begleiten. Bleibende Folgen auch nach einem Friedensschluss Selbst wenn es bald ein Friedensabkommen zwischen Teheran und Washington gäbe – und in Anbetracht der weit auseinander- liegenden Forderungen beider Seiten scheint das kurzfristig nicht wahrscheinlich – kann es sich im Nachhinein immer wieder als Scheinfrieden herausstellen. Sowohl die iranische Seite als auch der US-Präsident könnten jederzeit ihre Position ändern und die Situation erneut eskalieren lassen. Niemand weiß, was Trump als Nächstes vorhat, oder ob die Mullahs vom Machtmit- tel Hormus lassen können. Der Mangel rationaler Berechenbar- keit beider Kontrahenten macht jeden Frieden brüchig.
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